АРБИТРАЖНЫЙ СУД ГОРОДА МОСКВЫ

115225, <...> http://www.msk.arbitr.ru

ИМЕНЕМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ РЕШЕНИЕ

03.09.2025г. г. Москва Дело № А40-227897/24-69-2573

Резолютивная часть решения оглашена 02.09.2025г. Полный текст решения изготовлен 03.09.2023г.

Арбитражный суд города Москвы в составе:

Судьи Новикова В.В.

при ведении протокола секретарем судебного заседания Романовой А.Д.

рассмотрев в открытом судебном заседании дело по иску ООО ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «УПРАВЛЕНИЕ ЧАСТНЫМ КАПИТАЛОМ» (603000, НИЖЕГОРОДСКАЯ ОБЛАСТЬ, Г.О. ГОРОД НИЖНИЙ НОВГОРОД, Г НИЖНИЙ НОВГОРОД, УЛ НЕСТЕРОВА, Д. 9, ОФИС 705, ИНН: <***>, ОГРН: <***>)

к ответчику: АО «РАЙФФАЙЗЕНБАНК» (119002, Г.МОСКВА, ВН.ТЕР.Г. МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ОКРУГ АРБАТ, ПЛ СМОЛЕНСКАЯ-СЕННАЯ, Д. 28, ИНН: <***>, ОГРН: <***>)

третье лицо: НКО АО НРД (105066, Г.МОСКВА, УЛ. СПАРТАКОВСКАЯ, Д. 12, ОГРН: <***>, ИНН: <***>)

о взыскании 3 952 845,77 рублей с участием в судебном заседании:

от истца: ФИО1, по дов. от 01.09.2024г., директор ФИО2, по протоколу № 48 от 10.06.2024г.

от ответчика: ФИО3, по дов. № 8114 от 18.12.2024г. от третьего лица: не явился, извещён

УСТАНОВИЛ:

ООО ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «УПРАВЛЕНИЕ ЧАСТНЫМ КАПИТАЛОМ» обратилось с иском к АО «РАЙФФАЙЗЕНБАНК» о взыскании денежных средств (проценты за пользование чужими денежными средствами) в размере 169 202,62рублей, денежных средств (проценты за пользование чужими денежными средствами) в размере 1 898 728,48рублей, денежных средств (разница курса валют от суммы) в размере 1 463 468,32 рублей, денежных средств (разница курса валют от суммы) в размере 57 214,89 рублей, с учетом утонения иска в порядке ст. 49 АПК РФ.

Истец, в заседании суда исковые требования поддержал. Ответчик исковые требования не признал по доводам отзыва. Третье лицо, извещение надлежащим образом, в заседание суда не явилось.

Рассмотрев заявленные требования, исследовав представленные в материалы дела доказательства, суд пришел к выводу об отсутствии основании для удовлетворении заявленных требований.

Как следует из материалов дела, обращаясь с настоящими требованиями, истец указал на то, что ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом» (далее -Общество) является доверительным управляющим, в управлении которого находятся ценные бумаги клиентов Общества - физических лиц.

09 сентября 2023 года Президентом РФ был вынесен указ № 665 «О временном порядке исполнения перед резидентами и иностранными кредиторами государственных долговых обязательств Российской Федерации, выраженных в государственных ценных бумагах, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте и иных обязательств по иностранным ценным бумагам». Данный указ предусматривает выплаты по обязательствам, возникшим у Национального Расчетного Депозитария (НКО АО НРД) перед владельцами ценных бумаг, но не были исполнены в СИЛУ бездействия иностранных расчетно-клиринговых организаций (Euroclear/ Clearstream), имеющих юрисдикцию в недружественных государствах.

В силу исполнения требований данного указа, 18 ноября 2023 года Общество получило предписание ЛКУ Центрального Банка № 38-3-8/3553 с требованием:

«Профессиональным участникам рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по управлению ценными бумагами и управляющим компаниям инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов:

1). Направить в адрес Депозитариев/ специализированных депозитариев данные о количестве Ценных бумаг и НИФИ, принадлежащих учредителям управления - физическим лицам в рамках деятельности по управлению ценными бумагами, а также информацию о ЗПИФ (при наличии) с учетом позиции изложенной в устанавливающей части настоящего предписания в срок до 21.11.2023

2). Предоставить в Банк России отчет об исполнении настоящего предписания в срок не позднее 7 рабочих дней с даты его получения.

Общество хранит активы в депозитарии АО «Райффайзенбанк» (далее -ответчик), депозитарий была направлена вся необходимая информация, в рамках исполнения предписания ЦБ РФ до 21 ноября 2023 года.

АО ««Райффайзенбанк» в нарушении вышеназванных норм не произвел выплату по референсу НРД № 688801, ценной бумаги ISIN XS1998628983, которая является структурной облигацией и выпущенной BARCLAYS BANK PLC. указанная ценная бумага хранится в депозитарии АО «Райффайзенбанк «на основании договора о депозитарном обслуживании и «Условий осуществления депозитарной деятельности АО «Райффайзенбанк». Номер счета хранения указанной ценной бумаги К5510212800001.

При обращении в АО «Райффайзенбанк» с вопросами о неполучении выплат по бумагам, находящимся в доверительном управлении Общества было озвучено, что все выплаты по данным бумагам отнесены в пятую очередь, предусмотренную указом Президента РФ № 665.

ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом», была направлена претензия в АО «Райффайзенбанк» с требованиями о незаконности отнесения выплат в пятую, очередь, на что АО «Райффайзенбанк» ответил: что остатки ценных бумаг, учитывающиеся на счетах депо доверительного управляющего ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом» на соответствующие

даты фиксации по корпоративным действиям 688801, были ошибочно отнесены в пятую очередь по техническим причинам, (ответ от 25.04.2024).

После признания АО «Райффайзенбанк» своей ошибки и ее исправления (возврат выплат во вторую очередь), а также вмешательства ЦБ РФ с предписанием об устранении недостатков, были произведены выплаты по вышеназванным активам в сумме 33 561 729,85 рублей, указанная сума была выплачена двумя платежами (1932838,38 и 31628891,47) 4 и 8 июля. В случае недопущение со стороны АО «Райффайзенбанк» ошибки, а также при правомерном поведении и исполнении своих обязанностей денежные средства должны были быть выплачены следующим образом: 26.02.2024 года в сумме 33 410 318,38., что составляло на дату замены обязательства 360 211,69 $ по курсу 92,7519 рублей за 1 $; 18.12.2023 года в сумме 1 974 446,41 что составляло на дату замены обязательства 22 012,50 $ по курсу «9,6966 рублей за 1 $).

Таким образом, Общество (следовательно, клиент, чьи ценные бумаги находятся в управлении) недополучило денежные средства в размере 1 823 034,94 рублей, что составляет разницу по курсу рубля к доллару США.

Кроме того, истец полагает, что в данном конкретном случае применимы положения ст. 395 ГК РФ (проценты за пользование чужими денежными средствами), проценты предусмотренные ст. 395 ГК РФ, являются мерой ответственности за нарушение (неисполнение или ненадлежащее исполнение) обязательства. Эти проценты подлежат уплате в случае неправомерного удержания денежных средств, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате, под денежным обязательством понимается такое обязательство, в котором денежные средства используются в качестве средства платежа, независимо от оснований возникновения обязательства, указанные проценты имеют универсальный характер, по общему правилу применяются при любом нарушении денежного обязательства.

В силу положений, предусмотренных ч. 2 ст. 1012 ГК РФ: осуществляя доверительное управление имуществом, доверительный управляющий вправе совершать в отношении этого имущества в соответствии с договором доверительного управления любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя.

19 августа 2024 года Общество направило в АО «Райффайзенбанк» претензию с требованием о выплате вышеуказанных денежных средств, однако в досудебном порядке ответчик не удовлетворил требования, что послужило основанием для обращения в суд за защитой своих прав.

Принимая решение судом было установлено следующее.

Истец, ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом», является доверительным управляющим, осуществляющим доверительное управление ценными бумагами (ст. 1012 ГК РФ) в отношении своего клиента, ФИО4 (подтверждается Заявлением о присоединении к Регламенту доверительного управления, Т.1 л.д. 46-47). В доверительном управлении ФИО4 находятся иностранные облигации ISIN XS1998628983, эмитированные банком Barclays Bank PLC.

АО «Райффайзенбанк» является депозитарием, учитывающим права в отношении иностранных облигаций ISIN XS1998628983, что подтверждается Депозитарным договором доверительного управляющего № ДУ-3187/22 от 08.04.2022 (Приложение № 2).

В свою очередь, депозитарий АО «Райффайзенбанк» хранит иностранные облигации ISIN XS 1998628983 по депозитарной цепочке учета в центральном депозитарии РФ, НКО АО НРД.

Условиями владения иностранными облигациями ISIN XS 1998628983 предусмотрено обязательство эмитента, Barclays Bank PLC, производить выплату

купонного дохода по облигациям и производить выплату суммы номинальной стоимости после погашения облигаций в конце срока их обращения.

05.07.2022 Barclays Bank PLC должен был произвести выплату купонного дохода в пользу держателей еврооблигаций по состоянию на 04.07.2022, что подтверждается Уведомлением НКО АО НРД о корпоративном действии с референсом № 688801 (Приложение № 3). 03.10.2022 Barclays Bank PLC должен был произвести выплату купонного дохода в пользу держателей еврооблигаций по состоянию на 30.09.2022, что подтверждается Уведомлением НКО АО НРД о корпоративном действии с референсом № 718162 (Приложение № 4). 03.10.2022 Barclays Bank PLC должен был произвести выплату суммы погашения в пользу держателей еврооблигаций по состоянию на 30.09.2022, что подтверждается Уведомлением АО НКО НРД о корпоративном действии с референсом № 665135 (Приложение № 5).

Указанные выплаты не были выплачены от НКО АО НРД Истцу по причине того, что европейские центральные депозитарии, действуя во исполнение режима санкций против РФ, установили ограничения по распоряжению НКО АО НРД денежными средствами, размещенными на счетах в иностранных депозитариях.

09.09.2023 Президентом России был принят Указ № 665 "О временном порядке исполнения перед резидентами и иностранными кредиторами государственных долговых обязательств Российской Федерации, выраженных в государственных ценных бумагах, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и иных обязательств по иностранным ценным бумагам" (далее - Указ Президента РФ от 09.09.2023 N 665), в соответствии с п. 6 которого, цитата:

«14 декабря 2023 г. обязательства центрального депозитария по передаче выплат в рублях со счетов типа "И" подлежат замене на обязательства центрального депозитария по передаче выплат в иностранной валюте исходя из их размера, рассчитанного на конец операционного дня 14 декабря 2023 г. по курсу иностранной валюты, сформированному на внутреннем валютном рынке Российской Федерации с 25 ноября по 14 декабря 2023 г. и определяемому в порядке, установленном Министерством финансов Российской Федерации, и отражению на внутрибанковских счетах по учету обязательств перед иностранными депозитариями в пользу держателей еврооблигаций Российской Федерации, открытых в валюте, в которой выражены обязательства по еврооблигациям Российской Федерации, в сумме, не превышающей остатка такой валюты на счетах центрального депозитария в иностранном депозитарии».

П. а п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665 был установлен следующий порядок использования денежных средств, полученных центральным депозитарием в соответствии с пунктом 6 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, а именно: «денежные средства используются для исполнения возникших с 1 февраля 2022 г. до дня вступления в силу настоящего Указа и не исполненных и (или) не прекращенных до дня его вступления в силу обязательств центрального депозитария, неисполнение которых обусловлено непроведением иностранными организациями операций с денежными средствами в рублях и иностранной валюте по счетам, открытым центральному депозитарию в таких организациях».

Таким образом, выплаты, причитающиеся держателям иностранных облигаций ISIN ХS1998628983 в рамках исполнения Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, являются замещенными обязательствами НКО АО НРД перед держателями указанных иностранных облигаций. А исполнение обязательств НКО АО НРД по передаче выплат держателям иностранных облигаций ISIN ХS1998628983 осуществляется по депозитарной цепочке владения в соответствии с порядком, который устанавливается решением Совета директоров Банка России. Такой порядок был первоначально установлен Решением Совета директоров Банка России от 15.09.2023, которое действовало до 31.12.2023. Затем порядок выплат регулировался Решением Совета директоров Банка России от 22.12.2023, которое действовало до 31.12.2024.

Указанными выше Решениями Совета директоров Банка России был установлен порядок обмена информацией между депозитариями в депозитарной цепочке учета и конечными владельцами/номинальными владельцами ценных бумаг, в рамках которых НКО АО НРД производит выплаты в пользу держателей, для цели сбора, обобщения и передачи сведений, касающихся владельцев ценных бумаг, реквизитов ценных бумаг и т.п.

В соответствии с п. б п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, обязательства центрального депозитария по передаче выплат исполняются им в рублях в размере, эквивалентном величине обязательств в иностранной валюте и рассчитанном по курсу иностранной валюты, использованному при проведении операции, в результате которой центральным депозитарием были получены денежные средства в рублях. Таким образом, суммы выплат, номинированные в валюте, пересчитываются в рубли по курсу, определяемому НКО АО НРД на дату формирования очередного платежа в пользу своих кредиторов.

П. в п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665 была установлена очередность исполнения НКО АО НРД своих обязательств перед держателями ценных бумаг. В частности, в абз. 3 п. в п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665 было предусмотрено, что, цитата: «во вторую очередь исполняются обязательства по передаче выплат по иностранным облигациям и еврооблигациям Российской Федерации перед физическими лицами».

В соответствии с п. 5 Решения Совета директоров Банка России от 15.09.2023 российскому депозитарию предписывалось направление запросов российским депозитариям, у которых на открытых в российском депозитарии счетах депо номинального держателя учитывались ценные бумаги/НИФИ. Направление запросов депонентам - доверительным управляющим предусмотрено не было.

Между тем, депонент (клиент) депозитария АО «Райффайзенбанк», управляющая компания ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом» (Истец), физическим лицом не являлась, в связи с чем выплаты для нее были отнесены в пятую очередь выплат (абз. 6 п. в п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665: «в пятую очередь исполняются обязательства по передаче выплат по иностранным облигациям и еврооблигациям Российской Федерации перед иными, чем указанные в абзаце третьем настоящего подпункта, лицами»).

12.10.2023 депозитарий АО «Райффайзенбанк» во исполнение требований Решения Совета директоров Банка России от 15.09.2023, а также абз. 6 п. в п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665 представил в АО НКО НРД сведения об осуществления выплат в пользу ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом» в пятую очередь исполнения обязательств НКО АО НРД (что подтверждается уведомлением от 12.10.2023, Приложение № 9). Таким образом поступили и большинство других депозитариев РФ.

17.11.2023 всем профессиональным участникам рынка ценных бумаг РФ, осуществляющим депозитарную деятельность, Банк России направил Предписание № 34-3-1-1/3236 от 17.11.2023 (было получено АО «Райффайзенбанк» 20.11.2023), в котором, во-первых, Банк России разъяснил, что выплаты в рамках Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665 в пользу управляющих компаний, являющихся юридическими лицами, но клиентами которых (учредителями управления) и действительными владельцами ценных бумаг являются физически лица, должны производиться во вторую очередь, а во-вторых, обязал все депозитарии провести проверку корректности сведений представленных в НКО АО НРД и при необходимости скорректировать предоставленные сведения.

Указанное Предписание Банка России № 34-3-1-1/3236 от 17.11.2023 было направлено всем депозитариям (а не только депозитарию АО «Райффайзенбанк» как намеренно утверждает Истец) поскольку все депозитарии, буквально читая абз. 3 п. в п.

12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, о том, что во вторую очередь выплаты производятся исключительно физическим лицам, держателям ценных бумаг, относили своих клиентов, управляющие компании, являющиеся юридическими лицами, в пятую, а не во вторую очередь выплат.

Поскольку всем депозитариям (в том числе и депозитарию АО «Райффайзенбанк») объективно не было предоставлено достаточно времени для исполнения Предписание Банка России № 34-3-1-1/3236 от 17.11.2023 в течение срока, установленного в нем, депозитарии запросили у Банка России соответствующее решение Совета директоров Банка России, которое позволяло бы скорректировать ранее предоставленные в НКО АО НРД сведения об очередности выплат в пользу управляющих компаний (юридических лиц), клиентами которых являются физические лица - держатели иностранных облигаций, с пятой очереди на вторую очередь.

В целях удовлетворения вышеуказанных запросов депозитариев, 12.04.2024 Советом директоров Банка России было принято решение «Об установлении порядка и сроков предоставления центральному депозитарию по его запросам информации в целях исполнения обязательств, предусмотренных пунктом 12 указа президента российской федерации от 9 сентября 2023 года п 665 "О временном порядке исполнения перед резидентами и иностранными кредиторами государственных долговых обязательств российской федерации, выраженных в государственных ценных бумагах, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и иных обязательств по иностранным ценным бумагам", и требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих депозитарную деятельность».

Согласно п. 2.1., п. 2.2., п. 10.1., п. 10.2. Решения Совета директоров Банка России от 12.04.2024 центральному депозитарию НКО АО НРД, а также всем локальным депозитариям РФ (в том числе депозитарию АО «Райффайзенбанк») было предоставлено право повторного обмена информацией об очередностях выплат в рамках иностранных облигаций по Указу Президента РФ от 09.09.2023 N 665, а также о корректировке ранее предоставленных сведений. Отметим, что возможности самостоятельных корректировок либо повторного обмена информацией между собой центральный депозитарий, НКО АО НРД, и локальные депозитарии без разрешения Банка России не имели, поскольку выплаты НКО АО НРД в пользу держателей иностранных облигаций императивно регулировались указом Президента РФ и решениями Совета директоров Банка России.

21.05.2024 депозитарий АО «Райффайзенбанк» во исполнение требований Решения Совета директоров Банка России от 12.04.2024, а также абз. 3 п. в п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665 представил в НКО АО НРД сведения об осуществления выплат в пользу ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом» во вторую очередь исполнения обязательств НКО АО НРД (что подтверждается уведомлением от 21.05.2024).

01.07.2024 НКО АО НРД перечислило в пользу АО «Райффайзенбанк» денежные средства для осуществления выплат в пользу ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом», что подтверждается платежным получением № 7 от 01.07.2024.

Порядок передачи выплат, полученных локальными депозитариями от центрального депозитария НКО АО НРД, в рамках исполнения НКО АО НРД своих обязательств, предусмотренных п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, в период с 01.01.2024 по 31.01.2024 регулировался Решением Совета директоров Банка России от 22.12.2023 «О требованиях к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих депозитарную деятельность, при перечислении ими выплат в денежной форме по отдельным видам финансовых инструментов и о

порядке передачи российскими юридическими лицами, имеющими обязательства, связанные с еврооблигациями, денежных средств держателям еврооблигаций».

Согласно п. 4.2. Решения Совета директоров Банка России от 22.12.2023: «Депозитарий после поступления на его специальный депозитарный счет (счет депозитария, являющегося кредитной организацией) денежных средств, перечисленных центральным депозитарием во исполнение требований пункта 12 Указа N 665, а также депозитарий, получивший от вышестоящего депозитария денежные средства, перечисленные центральным депозитарием во исполнение требований пункта 12 Указа N 665, передает своим депонентам (клиентам) с соблюдением установленной пунктом 12 Указа N 665 очередности и требований пунктов 1.1 -1.4, 1.10 - 1.14, 2.1 - 2.5 настоящего решения при передаче Выплат по еврооблигациям и депозитарным распискам соответствующие выплаты в следующие сроки: депонентам (клиентам), которые являются номинальными держателями и управляющими, - не позднее пяти рабочих дней, следующих за днем получения Информации об исполненных обязательствах».

В целях исполнения требований п. 4.2. Решения Совета директоров Банка России от 22.12.2023 депозитарий АО «Райффайзенбанк» в течение пяти рабочих дней и двумя платежами, а именно 04.07.2024 (по референсу № 688801) и 08.07.2024 (по референсу № 665135 и референсу № 718162), перечислил в адрес ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом» причитающиеся Истцу денежные средства, что подтверждается выпиской по счету клиента № 30601810600000001124 (Приложение № 13).

Таким образом, исходя из вышеизложенных обстоятельств дела в действиях АО «Райффайзенбанк» отсутствует противоправность. Нарушений публичного законодательства о порядке передачи выплат в рамках Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, в целях исполнения НКО АО НРД своих обязательств перед ООО Инвестиционная компания «Управления частным капиталом», АО «Райффайзенбанк» не допускало.

С учётом вышеизложенного, суд приходит к выводу о том, что до получения банком соответствующих разъяснений ЦБ РФ, о порядке применении положений Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, со стороны ответчика отсутствовали нарушения действующего законодательства.

Все возможные имущественные потери Истца, вызванные колебанием курса рубля РФ к доллару США, обусловлены государственной политикой РФ и никак не зависят от воли АО «Райффайзенбанк», в связи с чем являются обычным предпринимательским риском Истца и не могут быть возложены на АО «Райффайзенбанк» (отсутствует причинно-следственная связь).

Истец утверждает, что претерпел имущественные потери, вызванные тем, что если бы НКО АО НРД произвёл выплату денежных средств в пользу Истца 18.12.2023 по референсу № 688801, то Истец получил бы сумму в размере 1 974 446, 41 руб., а в итоге получил 1 932 838, 38 руб., что на 41 608, 03 руб. меньше. Также Истец утверждает, что если бы НКО АО НРД произвёл выплату денежных средств в пользу Истца 26.02.2024 по референсам № 718162 и № 665135, то Истец получил бы сумму в размере 33 410 318,38 руб., а в итоге получил 31 628 891,47 руб., что на 1 781 426, 91 руб. меньше.

Указанное выше утверждение Истца о причинении ему вреда курсовой разницей совершенно опровергается следующим.

Так, колебания курсов валют могут приводить как к отрицательной курсовой разнице (что произошло в настоящем деле), так и к положительной курсовой разнице. При этом ни Истец, ни АО «Райффайзенбанк» на колебания курсов валют в РФ повлиять никак не могут, в связи с чем АО «Райффайзенбанк» не мог, например, намеренно или умышленно спровоцировать отрицательную курсовую разницу для

Истца на 18.12.2023 и/или на 26.02.2024 по сравнению с 04.07.2024 и 08.07.2024. Установление того или иного курса валют полностью зависит от воли органов государственной власти, наделённых соответствующими полномочиями.

Кроме того, очевидно, что если бы на 18.12.2023 и 26.02.2024 разница курсов валют " по сравнению с 04.07.2024 и 08.07.2024 сложилась бы положительно в пользу Истца, так, что Истцу была бы выплачена большая сумма, чем 1 974 446, 41 руб. и 33 410 318,38 руб. (т.е. те суммы, которые Истец считает эталонными), то Истец не стал бы обращаться в суд с иском к АО «Райффайзенбанк» об обязании АО «Райффайзенбанк» принять обратно положительную курсовую разницу.

В этой связи, разница курсов валют является непредсказуемым и неконтролируем сторонами гражданских правоотношений событием, влекущим для них обычный предпринимательский риск. Объективное отсутствие у стороны правоотношения возможности влиять на указанный выше предпринимательский риск, само по себе, исключает возможность возложения на нее ответственности за возникновение риска курсовой разницы.

В судебной практике на сегодняшний день определенно закрепилась правовая позиция, в том числе и на уровне Верховного Суда РФ, согласно которой возможность колебания курсов валют не зависит от воли ответчика и является одним из рисков осуществляемой сторонами предпринимательской деятельности (см, например, постановление Арбитражного суда Северо-Кавказского округа от 09.11.2023 по делу № А53-767/2023, постановление Арбитражного суда Московского округа от 15.04.2021 по делу № А40-21671/2020, постановление арбитражного суда Западно-Сибирского округа от 07.04.2023 по делу № А67-3904/2022, постановление арбитражного суда Волго-Вятского округа от 23.12.2020 по делу № А43-9532/2020, постановление арбитражного суда Волго-Вятского округа от 02.11.2023 по делу № А82-13469/2022).

Согласно правовой позиции Верховного Суда РФ, изложенной в определениях N 305-ЭС18-2328 от 06.04.2018, N 305-ЭС21-6620 от 28.05.2021, N 305-ЭС22-2825 от 04.04.2022 курсовая разница валют является одним из рисков осуществляемой сторонами предпринимательской деятельности и не может рассматриваться как основание для вывода о причинении убытков.

Помимо вышеизложенного при стабильном (естественно-нормальном) состоянии экономики систематически повторяющихся значительных колебаний курсов национальной валюты не происходит, в связи с чем колебание курсов - это экстраординарное обстоятельство, являющееся следствием определенных экономических событий, риск наступления которых объективно не зависит от воли Истца или АО «Райффайзенбанк».

На основании вышеизложенного Истец не вправе взыскивать с АО «Райффайзенбанк» курсовую разницу, которая, помимо прочего, при определенных обстоятельствах могла сложиться в пользу Истца и принести ему сверхприбыль.

Нет правовых оснований для начисления Истцом процентов за пользование чужими денежными средствами при условии того, что АО «Райффайзенбанк» денежными средствами Истца не пользовалось.

Истец утверждает, что АО «Райффайзенбанк» пользовалось его денежными средствами в размере 1 974 446,41 руб. в период с 19.12.2023 по 05.07.2023, а также денежными средствами в размере 33 410 318, 38 руб. в период с 27.02.2024 по 09.07.2024.

Однако такое утверждение Истца противоречит фактическим обстоятельствам дела. Как было подробно изложено в п. 4.21 настоящего отзыва АО «Райффайзенбанк» получило от НКО АО НРД денежные средства, причитающиеся Истцу, только 01.07.2024, что подтверждается платежным поручением № 7 от 01.07.2024. До 01.07.2024 АО «Райффайзенбанк» никакие денежные средства, причитающиеся Истцу, не удерживало и не располагало ими.

При отсутствии факта удержания и\или использования денежных средств Истца, с АО «Райффайзенбанк» не могут быть взысканы проценты за неправомерное пользование денежными средствами Истца.

Нет правовых оснований для начисления Истцом процентов за пользование ужимки денежными средствами еще и потому, что АО «Райффайзенбанк» не допускало никакой иной просрочки в их уплате (т.к. обязанность АО «Райффайзенбанк» произвести исполнение в пользу Истца возникает только с момента получения денежных средств от НКО АО НРД, а эти средства были получены банком только 01.07.2024).

Порядок передачи выплат, в рамках исполнения НКО АО НРД своих обязанностей, предусмотренных Указом Президента РФ от 09.09.2023 N 665, перед владельцами ценных бумаг (в том числе и перед Истцом) регулировался в 2023 году Решением Совета директоров Банка России от 15.09.2023, а в 2024 году Решением Совета директоров Банка России от 22.12.2023.

Согласно п. 4.2. Решения Совета директоров Банка России от 22.12.2023 обязанность депозитария по передаче выплат своим депонентам возникает только после получения поступления на его специальный депозитарный счет (счет депозитария, являющегося кредитной организацией) денежных средств, перечисленных центральным депозитарием во исполнение требований п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665.

При этом АО «Райффайзенбанк» не имеет перед Истцом обязательств по исполнению выплат, предусмотренных условиями выпуска иностранных облигаций ISIN XS 1998628983. Такие обязательства имеет только лишь НКО АО НРД, основанием возникновения которых является Указ Президента РФ от 09.09.2023 N 665.

АО «Райффайзенбанк» имеет перед Истцом только одно обязательство - передать выплату от НКО АО НРД, которая перечисляется центральным депозитарием по депозитарной цепочке учета иностранных облигаций ISIN XS 1998628983, т.е. от НКО АО НРД в АО «Райффайзенбанк», а от АО «Райффайзенбанк» в ООО Инвестиционная компания «Управление частным капиталом».

Таким образом, нет оснований утверждать, что АО «Райффайзенбанк» допускало перед Истом какую-либо иную просрочку исполнения своих обязательств, в связи с чем проценты по 395 ГК РФ не могут исчислены для АО «Райффайзенбанк».

К спорным правоотношениям не применима ст. 395 ГК РФ, поскольку указанная норма предусматривает ответственность за нарушение исключительно гражданско-правового обязательства. А между тем, спорное правоотношение по передаче выплат Истцу от НКО АО НРД через депозитарий АО «Райффайзенбанк» в рамках замещения обязательств НКО АО НРД перед его кредиторами основано (и урегулировано) на нормах публичного права, а именно, п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, а также Решении Совета директоров Банка России от 15.09.2023. АО «Райффайзенбанк» не имеет договорной обязанности перед Истцом по передаче ему выплат в рамках Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665.

Согласно ст. 395 ГК РФ в случаях неправомерного удержания денежных средств, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате подлежат уплате проценты на сумму долга. Размер процентов определяется ключевой ставкой Банка России, действовавшей в соответствующие периоды.

Согласно п. 37 Постановления Пленума ВС РФ от 24.03.2016 N 7 проценты, предусмотренные пунктом 1 статьи 395 ГК РФ, подлежат уплате независимо от основания возникновения обязательства (договора, других сделок, причинения вреда, неосновательного обогащения или иных оснований, указанных в ГК РФ).

При этом в силу п. 38 Постановления Пленума ВС РФ от 24.03.2016 N 7 в случаях, когда разрешаемый судом спор вытекает из налоговых или других финансовых и административных правоотношений, гражданское законодательство

может быть применено к названным правоотношениям при условии, что это предусмотрено законом (пункт 3 статьи 2 ГК РФ).

Таким образом, гипотеза нормы ст. 395 ГК РФ предусматривает исключительно гражданско-правые условия для возникновения оснований применения санкции, предусмотренной данной нормой. А между тем, порядок исполнения НКО АО НРД своих обязательств перед кредиторами в рамках Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665, а также порядок исполнения АО «Райффайзенбанк» своей обязанности по передаче выплат от НКО АО НРД в пользу Истца регулируется исключительно нормами публичного права - Указом Президента РФ от 09.09.2023 N 665, а также решениями Совета директоров Банка России. В связи с чем к спорным правоотношениям норма ст. 395 ГК РФ не применима.

Вопреки утверждению Истца АО «Райффайзенбанк» не допускало нарушения действующего публичного законодательства о порядке передачи выплат в рамках замещения обязательств НКО АО НРД перед его кредиторами, а именно не нарушало абз. 2 п. в п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665.

Предписание ЦБ РФ, на которое ссылается Истец, адресовано не АО «Райффайзенбанк», а всем депозитариям. ЦБ РФ не признавал АО «Райффайзенбанк» нарушившим порядок выплат, предусмотренный п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665.

Вопреки утверждению Истца АО «Райффайзенбанк» не допускало каких-либо нарушений положений Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665.

Так в абз. 2 п. в п. 12 Указа Президента РФ от 09.09.2023 N 665 было предписано: физических лиц, держателей иностранных облигаций, определить во вторую очередь выплат, а всех остальных держателей иностранных облигаций (к которым относятся и юридические лица) определить в пятую очередь выплат.

Кроме того, Истец, ссылаясь на факт нарушения со стороны АО «Райффайзенбанк» законодательства, не приводит норм/условий и т.п., которые, по его мнению, были нарушены банком. Истец использует только лишь общие фразы, такие как, цитата (стр. 2 иска): «АО «Райффайзенбанк» в нарушение вышеназванных норм не произвел выплату ...». В нарушение каких именно вышеназванных норм АО «Райффайзенбанк» не произвел выплату по тексту иска не указано. А тем временем, такие нормы отсутствуют.

Курсовая разница признается в судебной практике предпринимательским риском сторон гражданского правоотношения, поскольку непредсказуемо может складываться как в пользу кредитора, так и в пользу должника. При этом такое колебание не зависит от воли Ответчика.

Возмещение убытков как мера ответственности носит компенсационный характер и направлена на восстановление имущественного положения лица.

В силу ст. 140 и ст. 317 ГК РФ при рассмотрении споров, связанных с исполнением денежных обязательств, следует различать валюту, в которой денежное обязательство выражено (валюту долга), и валюту, в которой это денежное обязательство должно быть исполнено (валюту платежа).

По общему правилу валютой долга и валютой платежа является рубль (п. 1 ст. 317 ГК РФ).

В соответствии с п. 2 ст. 317 ГК РФ в денежном обязательстве может быть предусмотрено, что оно подлежит оплате в рублях в сумме, эквивалентной определенной сумме в иностранной валюте или в условных денежных единицах (экю, "специальных правах заимствования" и др.). В этом случае подлежащая уплате в рублях сумма определяется по официальному курсу соответствующей валюты или условных денежных единиц на день платежа, если иной курс или иная дата его определения не установлены законом или соглашением сторон (тоже самое в п. 27 постановления Пленума ВС РФ от 22.11.2016 N 54 "О некоторых вопросах применения

общих положений Гражданского кодекса Российской Федерации об обязательствах и их исполнении").

П. 29 постановления Пленума ВС РФ от 22.11.2016 N 54 разъяснено, что стороны вправе в соглашении установить курс пересчета иностранной валюты (условных денежных единиц) в рубли или установить порядок определения такого курса. Если законом или соглашением сторон курс и дата пересчета не установлены, суд в соответствии с п. 2 ст. 317 ГК РФ указывает, что пересчет осуществляется по официальному курсу на дату фактического платежа.

В рассматриваемом случае валютой обязательства является доллар США, а валютой платежа - рубль.

Таким образом, поскольку императивно был установлен порядок исполнения валютного обязательства в рублях, то и Истец принял на себя риск возможного колебания курса валюты платежа - рубля как в одну, так и в другую сторону при исполнении обязательств НКО АО НРД перед Истцом. Следовательно, возникновение курсовой разницы является обычным предпринимательским риском Истца. Если Истец не согласен с действиями Президента РФ и Банка России, установивших валюту платежа по замещаемым обязательствам НКО АО НРД в виде рубля, то Истец вправе обжаловать их действия в суде. Однако АО «Райффайзенбанк» не обязан нести ответственность за курсовую разницу, условия которой сам не формулировал и не принимал участия в установлении такого условия.

Подтверждающая судебная практика (Постановление Арбитражного суда Северо-Западного округа от 17.07.2025 N Ф07-6546/2025 по делу N А56-94170/2023, Постановление Арбитражного суда Северо-Кавказского округа от 09.11.2023 N Ф08-10117/2023 по делу N А53-767/2023, Определение Верховного Суда РФ от 04.04.2022 N 305-ЭС22-2825 по делу N А40-35460/2021 и др.

В соответствии с частью 1 статьи 71 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации арбитражный суд оценивает доказательства по своему внутреннему убеждению, основанному на всестороннем, полном, объективном и непосредственном исследовании имеющихся в деле доказательств.

Согласно части 1 статьи 65 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации каждое лицо, участвующее в деле, должно доказать обстоятельства, на которые оно ссылается как на основание своих требований и возражений. Обязанность доказывания обстоятельств, послуживших основанием для принятия государственными органами, органами местного самоуправления, иными органами, должностными лицами оспариваемых актов, решений, совершения действий (бездействия), возлагается на соответствующие орган или должностное лицо.

В соответствии со статьей 1 ГК РФ граждане (физические лица) и юридические лица приобретают и осуществляют свои гражданские права своей волей и в своем интересе. Они свободны в установлении своих прав и обязанностей на основе договора и в определении любых не противоречащих законодательству условий договора. Гражданские права могут быть ограничены на основании федерального закона и только в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства. При установлении, осуществлении и защите гражданских прав и при исполнении гражданских обязанностей участники гражданских правоотношений должны действовать добросовестно. Никто не вправе извлекать преимущество из своего незаконного или недобросовестного поведения.

Не допускаются осуществление гражданских прав исключительно с намерением причинить вред другому лицу, действия в обход закона с противоправной целью, а также иное заведомо недобросовестное осуществление гражданских прав (злоупотребление правом). Не допускается использование гражданских прав в целях ограничения конкуренции, а также злоупотребление доминирующим положением на

рынке. В случае несоблюдения требований, предусмотренных пунктом 1 настоящей статьи, суд, арбитражный суд или третейский суд с учетом характера и последствий допущенного злоупотребления отказывает лицу в защите принадлежащего ему права полностью или частично, а также применяет иные меры, предусмотренные законом (ст. 10 ГК РФ).

В соответствии со ст. 110 АПК РФ госпошлина по иску относится на истца.

С учетом изложенного, на основании ст. ст. 9, 11, 12, 309, 310, 1102 ГК РФ, руководствуясь ст. ст. 9, 65, 70, 71, 75, 101, 102, 106, 110, 121, 123, 167-171, 177,181 АПК РФ, суд

РЕШИЛ:

В удовлетворении заявленного иска – отказать.

Возвратить ООО ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «УПРАВЛЕНИЕ ЧАСТНЫМ КАПИТАЛОМ» (603000, НИЖЕГОРОДСКАЯ ОБЛАСТЬ, Г.О. ГОРОД НИЖНИЙ НОВГОРОД, Г НИЖНИЙ НОВГОРОД, УЛ НЕСТЕРОВА, Д. 9, ОФИС 705, ИНН: <***>, ОГРН: <***>) из федерального бюджета госпошлину в сумме 1 821 руб. перечисленной по платёжному поручению № 13 от 06.09.2024.

Решение может быть обжаловано в Девятый арбитражный апелляционный суд в месячный срок со дня изготовления в полном объеме.

Судья В.В.Новиков